OpenAI 万亿美元IPO在即：马斯克败诉扫清最后障碍
5月18日，加州奥克兰联邦法院。
陪审团用了不到两小时就达成一致：马斯克对OpenAI的诉讼，因超过诉讼时效而被驳回。这场持续近三周、被媒体称为”AI世纪审判”的诉讼，最终以一场技术性败诉收场。
戏剧性的是，败诉仅4天后，OpenAI即向SEC秘密提交招股书草案。马斯克诉讼的失利，反而成了OpenAI万亿估值IPO的最大催化剂。
庭审中的罗生门
这场诉讼的核心争议看似简单：OpenAI是否背弃了2015年创立时的非营利承诺，沦为”闭源敛财机器”。
但庭审揭露的细节远比表面复杂。
奥特曼的反击：
- 当庭作证称马斯克从未反对设立营利部门，反而一度要求”绝对多数股权”
- 更劲爆的是，奥特曼声称马斯克曾打算将控制权”传给我的孩子”
- 这一证词直接冲击了马斯克”为全人类安全开发AI”的公众形象
布罗克曼的日记：
- OpenAI联合创始人公开私人日记，评价马斯克：“他懂火箭，也懂电动车，但他过去不懂AI，我认为现在依然不懂。”
苏茨克沃的证词：
- 前首席科学家证实，马斯克初识GPT-1时极为不屑，直言”普通网友都能做出更好的成果”
双方都没赢。马斯克输了官司，形象受损；奥特曼赢了诉讼，却被多名证人指控”两面三刀”、在AI安全审查问题上”说谎”。
败诉即上市：时间线过于巧合
| 日期 | 事件 |
|---|---|
| 5月18日 | 马斯克诉讼败诉 |
| 5月22日 | OpenAI向SEC秘密提交招股书草案 |
| 6月9日 | 财新报道OpenAI秘密交表确认 |
| 预计9月 | OpenAI计划完成IPO |
这个时间衔接，很难说只是巧合。
马斯克败诉后，OpenAI的上市障碍几乎一夜被清除。IPO研究机构IPOX副总裁表示，解决了诉讼这个”主要障碍”，让OpenAI在资本推进上更有信心。
但OpenAI内部并非铁板一块。CFO莎拉·弗莱尔私下主张推迟到2027年上市，理由有三：公司尚未完全准备好符合公开市场的标准要求；未来五年超过6000亿美元的算力基建支出存在巨大财务风险；2025年预计亏损140亿美元，2026年更达约250亿美元。
奥特曼在全员会议上的讲话值得玩味：“提交IPO申请和真正准备好上市是两回事。“
SpaceX抢跑，OpenAI追击
马斯克和奥特曼的IPO竞赛，在5月进入白热化。
- SpaceX：2026年5月提交IPO文件，计划6月12日挂牌，目标史上最大IPO
- OpenAI：败诉后加速推进，目标9月上市，估值预期8000亿至1万亿美元
两位CEO争夺的不只是上市速度，更是”科技新巨无霸IPO第一棒”的象征意义。马斯克在5月还宣布将xAI并入SpaceX，使业务横跨太空、星链和AI三大板块。
但奥特曼的处境更微妙：如果SpaceX先上市，OpenAI”AI第一股”的意义还剩多少？
核心判断
- 这场诉讼本质是双输：马斯克输了官司，奥特曼赢了诉讼但形象受损
- 败诉反而加速IPO：资本市场的逻辑是，法律风险解除后，赢家必须大步前行
- OpenAI的财务现实很严峻：每赚1美元花费2.25美元，现金流到2030年都难转正
- 估值支撑的是叙事，不是利润：ChatGPT周活9亿、年化收入250亿，但亏损同步扩大
- 上市窗口竞争激烈：SpaceX和OpenAI同期IPO，将考验美股市场流动性
OpenAI的上市不是终点，而是烧钱战争进入新阶段的起点。万亿估值背后，是每年数百亿美元的算力成本、日益激烈的模型竞争，以及一个尚未被证明的盈利模式。
来源
- 财新网, 2026-06-02
- 财新网, 2026-06-09
- 钛媒体APP, 2026-05-20
- 新浪科技, 2026-05-19
- 华尔街见闻, 2026-05-21