IPO d'OpenAI à 1000 milliards : la défaite de Musk élimine le dernier obstacle

18 mai, Cour fédérale d’Oakland, Californie.

Le jury a mis moins de deux heures pour parvenir à une décision unanime : le procès d’Elon Musk contre OpenAI est rejeté pour prescription. Le procès d’une durée de près de trois semaines, qualifié par les médias de “procès du siècle de l’IA”, s’est terminé par une défaite technique.

Le rebondissement dramatique ? Quatre jours seulement après la défaite, OpenAI a déposé secrètement un brouillon de prospectus d’IPO auprès de la SEC. La défaite de Musk est devenue le plus grand catalyseur pour l’IPO d’OpenAI évaluée à mille milliards de dollars.

Le Rashomon dans la salle d’audience

Le différend central semblait simple : OpenAI a-t-il trahi sa mission à but non lucratif établie en 2015, devenant une “machine à profit en source fermée” ?

Mais les détails révélés pendant le procès étaient bien plus complexes.

La contre-attaque d’Altman :

• Témoigne que Musk n’a jamais opposé la création d’un département à but lucratif, et a même exigé “une participation majoritaire absolue”
• Plus explosivement, Altman affirme que Musk avait envisagé de transmettre le contrôle “à mes enfants”
• Ce témoignage sape directement l’image publique de Musk en tant que “développeur d’IA pour la sécurité de l’humanité”

Le journal de Brockman :

• Le co-fondateur d’OpenAI a publiquement partagé son journal privé, évaluant Musk : “Il connaît les fusées et les voitures électriques, mais il ne comprenait pas l’IA dans le passé, et je ne pense pas qu’il la comprenne maintenant.”

Le témoignage de Sutskever :

• L’ancien scientifique en chef confirme que lors de sa première rencontre avec GPT-1, Musk était extrêmement dédaigneux, déclarant que “des internautes ordinaires pourraient obtenir de meilleurs résultats”

Aucune des deux parties n’a vraiment gagné. Musk a perdu le procès et son image a été endommagée. Altman a gagné l’affaire mais a été accusé par plusieurs témoins d’être “hypocrite” et d’avoir “menti” sur les questions de vérification de la sécurité de l’IA.

Défaite signifie IPO : la chronologie est trop commode

Cette chronologie est difficile à attribuer à une simple coïncidence.

Après la défaite de Musk, les obstacles à l’IPO d’OpenAI ont été presque entièrement éliminés du jour au lendemain. Le vice-président de la société de recherche IPO IPOX a déclaré que la résolution du procès comme “obstacle principal” a donné à OpenAI plus de confiance pour accélérer sa poussée sur les marchés des capitaux.

Cependant, la position interne d’OpenAI n’était pas unanime. La directrice financière Sarah Friar a préconisé en privé de retarder l’IPO jusqu’en 2027, invoquant trois raisons : l’entreprise n’est pas entièrement préparée aux normes du marché public ; les dépenses d’infrastructure informatique projetées à plus de 600 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années comportent des risques financiers énormes ; des pertes prévues de 14 milliards de dollars en 2025 et d’environ 25 milliards de dollars en 2026.

Les remarques d’Altman lors d’une réunion de tous les employés méritent attention : “Déposer une demande d’IPO et être vraiment prêt à entrer en bourse sont deux choses différentes.”

SpaceX prend de l’avance, OpenAI poursuit

La course à l’IPO entre Musk et Altman a atteint un point critique en mai.

• SpaceX : A déposé des documents d’IPO en mai 2026, prévoyant une cotation le 12 juin, visant la plus grande IPO de l’histoire
• OpenAI : A accéléré après la défaite, visant une introduction en bourse en septembre avec une valorisation attendue de 800 milliards à 1000 milliards de dollars

Les deux CEOs ne se contentent pas de concourir pour la vitesse de cotation, mais pour la signification symbolique d’être la “première mega-IPO technologique”. En mai, Musk a également annoncé la fusion de xAI dans SpaceX, créant une entreprise couvrant l’espace, Starlink et l’IA.

Mais la situation d’Altman est plus délicate : si SpaceX est coté en premier, quelle signification reste-t-il pour OpenAI en tant que “première action IA” ?

Évaluation principale

1. Ce procès était essentiellement une perte pour les deux parties : Musk a perdu le procès ; Altman a gagné mais son image a été endommagée
2. La défaite a en fait accéléré l’IPO : La logique des marchés de capitaux dicte qu’après l’élimination des risques juridiques, le gagnant doit avancer à grands pas
3. La réalité financière d’OpenAI est sévère : Pour chaque dollar gagné, 2,25 dollars sont dépensés ; les flux de trésorerie positifs pourraient ne pas être atteints avant 2030
4. La valorisation est soutenue par le récit, pas par les profits : ChatGPT compte 900 millions d’utilisateurs actifs hebdomadaires et 25 milliards de dollars de revenus annualisés, mais les pertes s’accroissent simultanément
5. La fenêtre d’IPO est très compétitive : Les introductions simultanées de SpaceX et OpenAI testeront la liquidité du marché boursier américain

L’IPO d’OpenAI n’est pas la ligne d’arrivée, mais le point de départ d’une nouvelle phase de la guerre de l’argent. Derrière la valorisation de mille milliards de dollars se cachent des dizaines de milliards de coûts informatiques annuels, une concurrence de modèles de plus en plus féroce, et un modèle d’affaires qui n’a pas encore été prouvé.

Sources

• Caixin, 2026-06-02
• Caixin, 2026-06-09
• TMTPost, 2026-05-20
• Sina Technology, 2026-05-19
• Wall Street News, 2026-05-21